Los analistas de la Comisión Europea mostraron una inesperada comprensión de cómo funcionan realmente las finanzas descentralizadas (DeFi), habiéndolas definido como algo diferente del sistema financiero tradicional y reconociendo que requeriría un replanteamiento del enfoque de la regulación.
El lunes 2 de mayo, el asesor de empresas de criptomonedas de Presight Capital y experto en regulación europea desde hace mucho tiempo, Patrick Hansen, compartió algunos detalles importantes de la «Revisión de la estabilidad e integración financiera europea 2022» de la Comisión Europea. El informe, fechado el 7 de abril, contiene un capítulo de 12 páginas sobre DeFi, en el que los autores muestran un enfoque sensato del tema.
1/ In case you missed it, the EU commission wrote a chapter on DeFi in its "Financial stability & integration review 2022"
It shows that the Commission staff is well aware of how DeFi works, incl. single protocols.
A few selected quotes wrt policy 👇https://t.co/K2GOpRBTWk pic.twitter.com/SrwYb4lXGV
— Patrick Hansen (@paddi_hansen) May 2, 2022
El informe define a DeFi como «una forma emergente de intermediación financiera autónoma en un entorno digital descentralizado impulsado por […] «contratos inteligentes» en blockchains públicos». Reconoce que los contratos inteligentes son «sustitutos de los intermediarios regulados» y sugiere que los esfuerzos reguladores se centren en la comunicación con los equipos específicos de DeFi que crean estos contratos.
Subrayando la diferencia entre el DeFi y el sistema financiero tradicional, el informe reconoce las principales ventajas del primero:
«En comparación con el sistema financiero tradicional, DeFi pretende aumentar la seguridad, eficiencia, transparencia, accesibilidad, apertura e interoperabilidad de los servicios financieros».
Se llama especialmente la atención sobre el potencial de la blockchain pública para los investigadores y supervisores, que pueden tener libre acceso a toda la serie temporal de datos comerciales históricos y en tiempo real, lo que, a su vez, podría facilitar una mejor comprensión de los riesgos que «a menudo permanecen oscuros en el sistema financiero tradicional.»
Entre otras cosas, el informe destaca el potencial de DeFi para reducir los costes de las auditorías financieras y las importantes oportunidades de integración financiera transfronteriza. También aboga por un enfoque sensato de la regulación, proponiendo cambiar el equilibrio de una estrategia basada en la entidad a una basada en la actividad:
«Sin embargo, es evidente que limitarse a copiar los enfoques reguladores tradicionales en un entorno descentralizado puede no ser una opción, ya que tradicionalmente se han centrado en los intermediarios que desempeñan un papel central en el sistema financiero. Adaptar el marco regulatorio a un entorno descentralizado puede ser un reto y requeriría un replanteamiento de cómo enfocamos la regulación.»
Como concluye Hansen, a pesar de las «preocupantes tomas sobre la regulación de […] los equipos de proyecto y el código», está gratamente sorprendido por el nivel de conocimiento que manifiesta el capítulo de DeFi. En ese sentido, el documento supone un alivio tras una serie de episodios polémicos en la rutina reguladora de la UE: la reversión en el último momento de una prohibición prevista de la minería de pozos en el borrador de MiCa y el ataque a los monederos no custodiados en las enmiendas al Reglamento de Transferencia de Fondos.
