BlackRock dice que prepárense para una recesión como ninguna otra y «lo que funcionó en el pasado no funcionará ahora»

Una recesión mundial está a la vuelta de la esquina, ya que los bancos centrales aumentan agresivamente los costos de los préstamos para controlar la inflación, y esta vez provocará más turbulencias en el mercado que nunca, según BlackRock.

La economía global ya ha salido de una era de cuatro décadas de crecimiento estable e inflación para entrar en un período de mayor inestabilidad, y el nuevo régimen de mayor imprevisibilidad llegó para quedarse, según el administrador de activos más grande del mundo.

Eso significa que los formuladores de políticas ya no podrán apoyar a los mercados tanto como lo hicieron durante las recesiones pasadas, escribió un equipo de estrategas de BlackRock dirigido por el vicepresidente Philipp Hildebrand en un informe titulado 2023 Global Outlook.

«Se pronostica una recesión a medida que los bancos centrales se apresuran a tratar de controlar la inflación. Es lo opuesto a las recesiones pasadas», dijeron. «Los banqueros centrales no acudirán al rescate cuando el crecimiento se desacelere en este nuevo régimen, contrariamente a lo que los inversores esperan. Las valoraciones de las acciones aún no reflejan el daño que se avecina».

La perspectiva de un apoyo político limitado significa que los inversores necesitan métodos más dinámicos, que impliquen cambios de cartera más frecuentes y tengan una «visión más granular de los sectores, regiones y subclases de activos», para navegar la volatilidad que se avecina, según BlackRock.

Régimen de mayor volatilidad macro

«Lo que funcionó en el pasado no funcionará ahora», dijeron los estrategas. «El viejo libro de jugadas de simplemente ‘comprar la caída’ no se aplica en este régimen de compensaciones más agudas y mayor volatilidad macro.

No vemos un retorno a las condiciones que sostendrán un mercado alcista conjunto en acciones y bonos del del tipo que experimentamos en la década anterior».

Los bancos de Wall Street, desde Morgan Stanley y Bank of America hasta Deutsche Bank, advirtieron que las acciones estadounidenses podrían caer más de un 20 % en 2023 debido a la recesión económica y los riesgos de liquidez provocados por los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal. El CEO de Goldman Sachs, David Solomon, ve solo un 35% de posibilidades de que la economía estadounidense evite una recesión.

Según BlackRock, una desaceleración en el mercado de la vivienda, retrasos en los planes de inversión empresarial, una disminución en los ahorros de los consumidores y el deterioro de la confianza de los directores ejecutivos son señales tempranas de la recesión económica que se avecina.

Aún así, el mercado de valores aún no ha tenido en cuenta la magnitud potencial de la inminente recesión económica, dijeron los estrategas.

«No creemos que las acciones tengan un precio completo para la recesión», agregaron. «Las expectativas de ganancias corporativas aún tienen que reflejar completamente incluso una recesión modesta. Esto nos mantiene tácticamente infraponderados en acciones de mercados desarrollados».