Si el halving de Bitcoin es muy alcista, ¿por qué BTC colapsa poco después? Según la historia.

Para entender el «halving» de Bitcoin (reducción a la mitad), primero debemos entender la teoría detrás de su oferta. Resulta que el inventor de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, estableció que la escasez podía crear valor donde antes no lo había. Después de todo, sólo hay una Mona Lisa, una cantidad limitada de oro en la Tierra, etc.

Es una de las gracias de Bitcoin, porque fue revolucionario. Por primera vez se logró que un producto digital escaseara: pues solo habrá 21 millones de Bitcoin.

La idea de limitar la oferta de Bitcoin es opuesto al funcionamiento del dinero fiduciario, como el dólar de USA. Por principio, la moneda de fiato se crea con reglas firmes: para crear un dólar, el gobierno de USA necesitaba tener en reserva una cierta cantidad de oro (el famoso patrón oro). Sin embargo, en el transcurso del tiempo, estas reglas se disolvieron, a medida que las economías desarrollaban «procesos de modernización» durante episodios de extrema incertidumbre financiera (como la Gran Depresión y la Segunda Guerra Mundial), imprimieron más dinero para ayudar a estimular las economías en dificultades. Pero estas reglas evolucionaron hasta convertirse en el sistema actual (basado en deuda), cuando los gobiernos pueden imprimir dinero cuando quieran y, si es preciso, lanzar los billetes desde helicópteros.

Así, Satoshi Nakamoto pensó que la devaluación del dinero fiduciario podría tener efectos desastrosos (de hecho que si los tiene) y, por lo tanto, con el código en la cadena de bloques, se impide que cualquier parte pudiera crear más unidades de Bitcoin.

Y el famoso «halving»…

El proceso de halving es así:

  • 2009: Las recompensas de la minería de Bitcoin comienzan en 50 BTC por bloque.
  • 2012: La primera reducción a la mitad de Bitcoin reduce las recompensas mineras a 25 BTC.
  • 2016: en la segunda mitad, las recompensas mineras bajan a 12,5 BTC.
  • 2020: en el tercer halving, las recompensas mineras caen a 6,25 BTC.
  • 2024: En el cuarto halving, que se espera que ocurra alrededor del 20 de abril de 2024, las recompensas mineras caen a 3,125 BTC.
  • (Varios havlings después…).
  • 2140: Se produce la 64ª y última reducción a la mitad y no se crean nuevos Bitcoins.

¿Por qué Bitcoin colapsa después del halving?

Algunos eventos han afectado el desempeño del precio de Bitcoin a un nivel fundamental, como el lanzamiento de contratos de futuros de Bitcoin, la represión de China contra la industria de la criptografía o incluso los tweets del Mr. X.Tesla sobre deshacerse de los Bitcoins. Pero a diferencia de estos eventos únicos, la reducción a la mitad de Bitcoin es un acontecimiento programado regularmente.

El efecto de enero

Una posible razón detrás de las caídas posteriores al halving es la toma de beneficios de los inversionistas, quienes han mantenido sus posiciones durante un período prolongado de tiempo, a menudo motivado por el «efecto enero». Esto significa que los inversionistas creen que los precios de las acciones tienden a subir en el primer mes del año debido al aumento de la actividad de compra después de las caídas de precios en diciembre. Esto a menudo se atribuye a la recolección de pérdidas fiscales, donde los inversores venden acciones perdedoras en diciembre para compensar las obligaciones fiscales sobre las ganancias de capital y luego las recompran en enero, lo que aumenta la demanda y los precios. Así, es posible que los inversionistas consideren «reequilibrar sus carteras» vendiendo activos de riesgo como Bitcoin en diciembre y reinvirtiendo en acciones en enero, que tradicionalmente es un mes alcista para las acciones.

El fenómeno de la «capitulación minera»

Durante su temporada rentable, los mineros acumulan Bitcoin y aumentan el «hashrate» de la red. Sin embargo, llega un momento en el que los mineros necesitan vender sus Bitcoins, para invertir en equipos y seguir siendo competitivos o mejorar la rentabilidad mientras la red se fortalece. Pero no necesariamente coincide con el desempeño de los precios, esta presión de venta, junto con otros pulsos bajistas del mercado, pueden motivar un efecto de bola de nieve, pudiendo conducir hacia la capitulación minera y una posterior caída de los precios. Cuando esto ocurre, los mineros venden sus reservas y equipos, principalmente para seguir en operaciones.

Las estrategias de los traders de Bitcoin

Como declaró el fundador y presidente de MicroStrategy, Michael Saylor, probablemente el Bitcoiner más destacado de todo Wall Street, en una entrevista en Bloomberg’s Studio en 2022: «Si vas a invertir en Bitcoin, un horizonte temporal corto es de cuatro años, un horizonte temporal [medio] es de diez años. El horizonte temporal correcto es para siempre». Saylor sostiene que Bitcoin es una buena inversión para aquellos que estén dispuestos a mantenerlo durante al menos un halving hasta el siguiente.

«Si miras el transcurso de cuatro años, nadie ha perdido dinero manteniendo Bitcoin durante cuatro años»,

Michael Saylor, presidente de MicroStrategy.

De manera similar, los períodos alcistas de Bitcoin, seguidos de grandes caídas y posteriores períodos alcistas, sugieren que no se trata de una burbuja especulativa. Más bien, es una clase de activo volátil que gradualmente encuentra aceptación generalizada. En otras palabras, estas importantes correcciones son relativamente saludables para Bitcoin, ya que equilibran el estado de ánimo entre los inversionistas y evitan escenarios similares a burbujas, que hacen caer los precios hasta una brutalidad.

Entonces, generalmente los inversionistas evitan adquirir Bitcoins entre septiembre y cerca de Navidad, en el mismo año de un halving.Esto ya es parte de la inteligencia natural del mercado.

Reflexiones Finales

Estamos al filo del cuarto halving de Bitcoin, luego que el precio haya saltado, hasta hoy, a los 71.000 dólares, la demanda ansiosa delira sobre las posibles implicaciones. Sin embargo, como hemos visto, la historia nos sugiere que una corrección posterior al halving se puede considerar para el próximo año.

Mas, considerando ciertas circunstancias actuales, se presenta un escenario de mercado diferente de los eventos que afectaron a Bitcoin en el pasado. Hay nuevos actores y las regulaciones son más amenazantes; las corporaciones de Wall Street han invertido miles de millones de dólares más en ETF´s de Bitcoin. Incluso, algunos Estados nacionales han invertido en criptomonedas (El Salvador es el portaestandarte) y la red de Bticoin es la más grande del mundo.

Con toda la información disponible, podemos decir que, a pesar de la historia, Bitcoin sigue escribiendo constantemente su nueva historia. Es posible que los fundamentales empujen más el precio de esta criptomoneda. Además, se están abriendo nuevos espacios de inversiones, tanto para el mismo Bitcoin como para otras importantes cryptos, de cara al comienzo de la «era de la tokenización»; la emisión de CBDC (Moneda Digital de Banco Central) y la configuración del nuevo sistema financiero internacional, que, de acuerdo a declaraciones de personajes como Agustin Casterns o Chrtistine Lagarde, será un instrumento de control, lo cual puede conducir a este escenario a las cryptos, para que el Fisco tenga absoluto conocimiento de las pertenencias digitales y reales (RWA) de los contribuyentes, dentro de un régimen total de autoridad digital.

Más allá de ver a post halving to the moon de Bitcoin, la preocupación debería enfocarse también hacia el respeto a la soberanía, privacidad y autonomía de los ciudadanos, viendo si será mantenido o recortado también a la mitad. La libertad tiene su precio y ceder a los derechos de la libre iniciativa es una condena al infierno. La libertad no es «tokinizable» Por algo Bitcoin fue creado.

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